宏觀數據：

據中國人民銀行統計數據顯示，2022年1月末，廣義貨幣(M2)余額243.1萬億元，同比增長9.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和0.4個百分點。狹義貨幣(M1)余額61.39萬億元，同比下降1.9%，剔除春節錯時因素影響，M1同比增長約2%。1月份人民幣貸款增加3.98萬億元，同比多增3944億元。1月份社會融資規模增量為6.17萬億元，同比多9842億元。

點評：

進入2022年以來，國家各部委繼續壓實保供穩價政策的效果，預計今年首月PPI漲幅將繼續呈現高位回落態勢（詳見圖1），但由于成本依然處于相對高位，制造企業的利潤整體被攤薄，生產積極性有所下降，整體制造行業呈現較弱的態勢。

從2022年1月份的主要金融數據來看，信貸和社融增速整體呈現“開門紅”的態勢，1月當月人民幣新增貸款額環比放量，同比也有所增加；社會融資規模增量環比大幅放量，同比也明顯增加（詳見圖2）；狹義貨幣(M1)同比增速繼續呈現底部態勢（剔除春節錯時因素影響），而廣義貨幣(M2)同比增速明顯回升（詳見圖3），今年首月，人民幣新增貸款額和社會融資規模增量紛紛爆出天量，表明在國內穩增長政策的引導下，央行穩健的貨幣政策保持流動性合理充裕，對實體經濟的支持力度明顯加大。

1月份，英國央行宣布將基準利率上調25個基點至0.50%，同時還開始了被動縮表和出售公司債的計劃。而同時，歐洲和美國也受到了高通脹的逼近，加息進程將可能被明顯加快。而我國貨幣政策依然是以“穩”為主，但將更加趨向“前瞻、精準、自主”這六個字，1月企業短期貸款新增1.01萬億元，同比多增4345億元，中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，表明貨幣政策將有“靠前發力”的趨勢，信貸投放力度正在明顯增強。與此同時，受到今年地方債發行前置的影響，1月政府債券凈融資新增6026億元，同比多增3589億元。“穩增長”政策的疊加效應正在逐步顯現，將有利于推動“十四五”國內重大項目的開工進度，也有助于基建投資發揮托底經濟的作用，同時也將推動國內鋼市旺季需求的加快落地。

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